US Elections. TRUMP winner

There is no indicator or statistic that can guarantee to predict with certainty who will be the next president of the United States, but there are several tools and methods used to estimate the candidates' chances of victory. One of these is predictive modeling, and I will mention the three most popular models:

• Nate Silver's model (FiveThirtyEight)
• The Economist's model
• Allan Lichtman's prediction model ("The Keys to the White House")

We will focus on the third model because it has predicted election results with remarkable accuracy since 1984, including Trump's surprising victory in 2016, although the 2000 election could be considered a partial exception since Lichtman predicted that Al Gore would win, which was true in terms of the popular vote but he lost in the Electoral College to George W. Bush.

This model was created by Allan Lichtman in the 1980s and is based on 13 "keys" or factors:

1. Party Mandate: The party occupying the White House must have more seats in the House of Representatives in the first half of the term after the elections. Otherwise, the victorious party will face many legislative limitations, continuous political investigations, etc.

2. Internal Competition: There is no serious internal competition for the nomination in the party currently in the White House.

3. Incumbent Candidate: The candidate is the same as the one currently in the White House.

4. Third Party: There is no significant third-party or independent candidate.

5. Short-term Economy: The economy is not in recession during the election campaign.

6. Long-term Economy: Real per capita economic growth during the term is equal to or greater than the average growth during the previous two terms.

7. Policy Changes: The current administration has implemented significant changes in national policy.

8. Social Unrest: There was no significant social unrest during the term.

9. Scandal: The administration has not been involved in a major scandal.

10. Foreign/Military Failure: The administration has not suffered a major failure in military or foreign policy.

11. Foreign/Military Success: The administration has had a significant success in military or foreign policy.

12. Incumbent's Charisma: The incumbent candidate is charismatic or a national hero.

13. Opposition Candidate's Charisma: The opposing candidate is not charismatic or considered a national hero.

Lichtman established that if the party in power has 6 or more factors against it, it will lose the election; otherwise, it will win.

For example, in the 2020 election, Trump had more than 7 factors against him, and what happened? He lost the election.

What will happen in 2024?

Well, initially, the odds seem to favor Trump if we apply the model because:

• Party Mandate: The party's mandate in the context of the 2022 midterm elections in the United States reflects a "divided government" scenario. This means that although the Democrats managed to maintain control of the Senate, the Republicans won a slim majority in the House of Representatives. This indicates a lack of Democratic control in favor of the Republicans, so this factor would favor Trump.

• Internal Competition: This factor also favors Trump because it is evident that he faces no internal competition within the Republican Party. The same cannot be said for Kamala Harris. With Biden's withdrawal, the political contest has placed Harris at the center of the Democratic Party's political scene, but this has revealed deep internal divisions and a lack of cohesion. Additionally, according to a "Morning Consult" poll (a big data company established in 2014 specializing in public opinion surveys and analysis), only one-third of voters believe Harris can win the election, and less than half trust her leadership abilities. Harris has managed to consolidate her position as a candidate, but only due to Biden's forced withdrawal and the necessity to rally around an alternative candidate—there was no better alternative.

• Incumbent Candidate: As we know, neither of the two candidates is currently the sitting president, and it doesn't seem that Harris's position as vice president will give her an advantage here.

• Third Party: There is no significant third-party or independent candidate, so this benefits both.

• Short-term Economy: The U.S. has not yet entered a recession during the campaign, but it is not ruled out if we consider indicators like the Sahm Rule, as well as economic indicators from the last "Black Monday" in the markets and the labor slowdown in the U.S., all of which suggest this possibility. This would undoubtedly benefit Trump. If the economy doesn't enter a recession in the second half of the year, this would benefit Harris according to the model, but this only represents one point.

• Long-term Economy: Real per capita economic growth during the term is equal to or greater than the average growth during the previous two terms, so Harris seems to win this point.

• Policy Changes: During Biden's administration, several political changes were implemented, such as the Rescue Plan to alleviate the effects of COVID, including the expansion of the child tax credit. He also launched "Bidenomics" focusing on investments in education and aid to schools. Additionally, Biden granted Temporary Protected Status (TPS) to thousands of Venezuelans and sought to protect immigrants, although he faced persistent challenges in managing immigration due to a lack of resources at the border. He also considered making significant changes to the functioning of the Supreme Court, including the possibility of constitutional reforms to limit the immunity of high-ranking officials. Therefore, this point could go to Harris.

• Social Unrest: However, under Biden, there were significant reasons for social unrest. For example, despite overall good economic health, inflation and the high cost of housing generated criticism and discontent, especially among the Hispanic community. The dysfunction and polarization of the U.S. political system have also been factors of unrest, affecting the administration's ability to act more freely on some issues. And of course, the perception of Biden's diminished abilities and his determination to run for reelection have generated considerable concern among some Democrats. So, this point goes to Trump.

• Scandal: This point clearly favors Harris because Trump has been involved in several scandals, such as the January 6, 2021 Capitol assault, the classified documents issue, 91 criminal charges, and four criminal indictments, including economic fraud and a civil conviction for sexual abuse and defamation.

• Foreign/Military Failure: This point could probably go to Trump because there is a sense among the public of a failure in this regard with Biden. Biden has faced many criticisms for his handling of Ukraine and the Israeli-Palestinian conflict. The withdrawal from Afghanistan was also perceived as a significant failure due to the chaos that followed and the rapid takeover of the country by the Taliban. There is also the perception of a decrease in U.S. influence on the international stage due to perceived double standards in conflicts like Gaza and Ukraine.

• Foreign/Military Success: Harris could have an advantage here, as Biden repaired relations with traditional allies in Europe and Asia, which had deteriorated during the Trump administration. This effort to strengthen international alliances is considered one of his main achievements. Additionally, Biden assembled an experienced team to handle national security and foreign policy issues, which was seen as an advantage in facing global challenges. This team includes figures like John Kerry and Jacob Jeremiah Sullivan.

• Incumbent's Charisma: Clearly, this point goes to Trump, and his charisma has been further reinforced by the recent attack in July, after which Biden admitted that it was a mistake to say "Trump should be put in the crosshairs."

• Opposition Candidate's Charisma: In line with the above, this point also goes to Trump.

So, if we apply the model, Trump would have a greater chance of being elected president with a score of 5 to 8 against Harris, and if there is no recession, he would still win with a score of 6 to 7. Therefore, unless new developments occur on the horizon, my winner is Trump.

Honestly, the temptation is very strong, and I would love to apply this model to Spain to see what results we get. For now, they are tied according to the model.

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“Zillow” un idealista americano a tu alcance.

No es la primera vez, ni será la última que necesitemos acudir al mercado americano para obtener referencias del sector inmobiliario.

Una de las plataformas de referencia en España es, sin duda, Idealista SAU (https://www.idealista.com/) (anteriormente denominada IDEALISTA LIBERTAD Y CONTROL SA) con CIF A-82505660 y domicilio en Plaza De Las Cortes Nº 2 Planta 5 28014 - Madrid, empresa dirigida por Jesús Encinar Rodriguez, que tiene unos ingresos anuales > 130 millones de euros, cerca de 700 empleados y pertenece al grupo Idealistas Global SA. 

Esta plataforma acaba siendo un referente del mercado con multitud de aportaciones interesantes en este sector tanto a nivel local, ccaa como nacional en todos los tipos de inmuebles que existen y formatos de producción… sin duda, los profesionales del sector y los particulares acuden aquí como herramienta imprescindible para sus análisis y propósitos comerciales de venta o alquiler.

¿Habrá algo parecido en EEUU? Pues si… Se llama ZILLOW.  Zillow Group Inc, fundada en 2006, está en Seattle, Washington – EEUU y de ella cualgan 4 plataformas interesantes para poder tener un 360º del mercado inmobiliario estadounidense:

Zillow Inc. (https://www.zillow.com/) Es una marca creada por Rich Barton y Lloyd Frink a principios de 2005, y que se lanzó al mercado en 2006, con el objetivo de ayudar a las personas a tomar decisiones inteligentes en este sector, convirtiéndose en una plataforma líder.  Además de información y datos de viviendas en EEUU (actualmente cuenta con nada menos que 110 millones de referencias y subiendo) para venta y alquiler, también se proporcionan ideas sobre remodelación y últimas tendencias inmobiliarias dentro de tu propio vecindario.  Su modelo de negocio es la publicidad y tiene tal éxito que llega a cotizar en el Nasdaq desde el 20/07/2011 bajo el ticker ZG

Es una empresa que factura casi 2 mil millones de dólares con un crecimiento en ventas CAGR del 25,7% anual en los últimos 10 años y un EPS (o BPA – Beneficio por acción -) normalizado del 37,3% anual lo que significa que trata bien a sus accionistas a través de recompras de acciones.

Pero si vemos el precio de la acción observamos que desde marzo de 2021 hasta octubre de 2022 el precio se fue a pique.  La razón, si atendemos al 10K de 2021, fue el cierre drástico de Zillow Offers.

Esta línea de negocio surge en 2018 con la idea de comprar viviendas a personas que necesitasen venderlas a cualquier precio para después revenderlas tras una leve reforma con un buen margen (lo que se denomina Home.flipping o el modelo iBuyer). La idea de Zillow era comprar a volumen gran cantidad de viviendas con un 25-30% de descuento sobre el precio real, darles un arreglo y venderlas con un margen relativamente pequeño. 

Nada menos que un 25 % de la plantilla estaba destinada a esta línea hasta que en 2021, es despedida debido a las pérdidas de 650 millones que arrojaba esta división.

Zillow, de pronto, busca deshacerse de 7.000 casas por 2,8 mil millones de dólares porque cometieron un error de precisión en el pronóstico de los precios de las viviendas. 

¿Qué provocó esto? Según Zillow, la escasez de mano de obra y materiales son los principales responsables. Analizando el 10K de 2021, prácticamente 5,9 mil millones de dólares en ventas vienen de Zillow Offers (con un crecimiento del 250 % respecto del 2020) por la venta de 15.436 viviendas, pero lo cierto es que el ebitda ajustado de esta división se fue a unas pérdidas de 650 millones frente al IMT segment, es decir, la división de “Internet, Media & Technology” que proporciona un ebitda ajustado positivo de 853 millones de dólares.

Según los expertos, la razón fue el llamado “Efecto Ikea”… es decir, los vendedores tienen un apego psicológico a su vivienda en la que, no solo la compra, sino que con el tiempo realiza arreglos y mejoras que provocan un mayor apego psicológico a la misma… por esta razón, la mayoría de los vendedores van a pedir un precio por sus viviendas mayor del real por lo que Zillow no se encontró con la facilidad que pensaba de tanto vendedor que quisiese deshacerse de su casa con un 25-30% por debajo del real. Además, tenía que invertir cantidades ingentes en marketing para poder localizar este tipo de cliente necesitado y esto provocó la salida de Zillow de esta línea de negocio… Nuevamente Sun Tzu nos desvela una lección valiosa:

Sun Tzu dijo en el capítulo III sobre la estrategia ofensiva:

XII. «En consecuencia, el arte de usar tropas es éste: cuando los tuyos sean diez contra un enemigo, rodéalo.

XIII. «Cuando tengas cinco veces sus fuerzas, atácalo».

XIV. «Si doblas sus fuerzas, divídelo».

XV. «Si las fuerzas son parejas, puedes presentarle batalla».

XVI. «Si eres numéricamente inferior, sé capaz de retirarte».

Y esto es lo que inteligentemente hizo Zillow… viendo que su modelo no funcionaba se retiró sin dilación intentando evitar dañar la imagen que posee su portal para que durante 2023 y las proyecciones de los años siguientes permitiesen recuperaciones de su cifra de negocio a niveles de 2019 en un modelo que ya conoce y es uno de los líderes en su País.

Dentro del grupo podemos encontrar plataformas adicionales a la de Zillow como:

·        Streeteasy… https://streeteasy.com/

·        Hotpads… https://hotpads.com/

·        Trulia… https://www.trulia.com/

Con Zillow Podemos obtener datos interesantes como, por ejemplo, los diferentes tipos de préstamos que existen, como,

·        El Préstamo convencional con un banco con tipos fijos a 30 años del 6.46 % con una TAE del 6.54%... normalmente te van a financiar el 80 % y suele tener incluido las estimaciones de PMI – Private mortgage insurance -, impuestos, seguro de vivienda y tarifas HOA – Home owners Association -.

·        El Préstamo FHA público que está respaldado por la Administración Federal de la Vivienda que está a 5.84% con una TAE del 6.94%... aquí es posible comenzar con pagos iniciales de 3.5% y puntuajes crediticios muy bajos

·        Los préstamos VA que son préstamos respaldados parcialmente por el Departamento de Asuntos de Veteranos con tipos del 5.87% con una TAE del 6.09%

·        Los préstamos del USDA en el que el Departamento de Agricultura de EEUU respalda préstamos a prestatarios de bajos ingresos que compren en zonas rurales

·        O las Hipotecas Jumbo para comprar propiedades caras con tipos del 6.47% con una TAE del 6.54%

Los préstamos a tipo variable tienen un AMR de diferentes plazos de manera que en función del plazo que escojas tendrán una revisión del tipo en el año escogido… es decir, permanece a ese tipo durante esos años y después se revisa anualmente hasta el final del préstamo con un “cap” para evitar sustos.

En definitiva, aquí se puede tener una guía interesante para poder seguir y analizar el mercado de EEUU, y ya de paso ver que los préstamos en EEUU por ejemplo no son, ni mucho menos, más baratos que uno que se pueda obtener en España.

ILLIA TOPURIA

Illia Topuria, boxeador georgiano de artes marciales mistas (MMA), nacido en Halle, Alemania el 21/01/1997 y que reside en Alicante - España desde hace 15 años, se acaba de convertir en campeón del mundo en la categoría de peso pluma de la UFC -  Ultimate Fighting Championship habiendo sido invicto en 15 peleas.  

La UFC es la mayor competición del mundo en MMA. Es una empresa de artes marciales mixtas que fue fundada por Art Davie y el artista marcial brasileño Rorion Gracie y sus socios, con el respaldo de Semaphore Entertainment Group.

El objeto de esta competición es identificar el arte marcial más efectivo en una pelea real entre competidores de diferentes disciplinas de combate, incluyendo el boxeo, jiu-jitsu brasileño, sambo, lucha, muay thai, Taekwondo, karate, judo y otros estilos. 

La UFC fue absorbiendo a sus diferentes competidores como WFA, PRIDE, WEC, Strikeforce y EliteXC. 

Actualmente, TKO Group Holdings acabó fusionando el 12/09/2023 la WWE -  World Wrestling Entertainment, Inc. con la UFC.

Pues bien. Hoy, 17 de febrero, Illia ha conseguido el título de campeón del mundo de la UFC en peso pluma tras una brillante victoria ante Alexander Volkanovski en el segundo asalto por KO.

Un boxeador que siempre ha llevado la bandera de España con orgullo y siempre ha pensado en nuestro País como el futuro anfitrión de la MMA. De hecho, ya a retado a Conor Mc Gregor para luchar en España, a ser posible, en el Santiago Bernabeu porque no son pocas las veces que ha manifestado este luchador su deseo de traer a España esta competición.

Felicidades Illia.  Creo que eres un ejemplo inspirador de cómo una persona que cree en sus sueños puede hacerlos realidad.

Economía Goldilocks o “ricitos de oro”.

Os acordáis de la historia ¿verdad? Una niña rubia que topó con una casa con 3 osos, 3 sillas, 3 platos, 3 camas de distinto tamaño y 3 sopas de distinta temperatura y… un devenir en torno a encontrar un punto medio entre sillas, camas, sopas, etc, que no sean ni grandes ni pequeñas, ni duras ni blandas, ni fría ni caliente… en definitiva, un punto de equilibrio.

Si… me temo que los norteamericanos (no me pregunten el motivo) son muy de buscar sinónimos de este tipo y “Gordilocks” no es una excepción…

Resulta que “Ricitos de oro”, o Gordilocks, hace referencia a un estado de la economía que radica en la búsqueda de un equilibrio perfecto, es decir, una situación ideal que se encuentra en su punto medio u óptimo. Una economía que no esté ni excesivamente caliente (con alto riesgo de inflación o sobrevaloración de activos) ni demasiado fría (con recesión o estancamiento), sino que esté en su punto medio en donde las condiciones sean favorables para el crecimiento sostenible y la estabilidad económica.

Curiosamente, no es un término nuevo. Surgió en la década de los 90, en EEUU, que fue una época de crecimiento sostenido, baja inflación y estabilidad financiera… en definitiva, una economía en su estado óptimo. Y el astrónomo Bernard Lovell lo utilizó, también, para describir las condiciones ideales para la vida en la Tierra en su libro "The Individual and the Universe" en 1954.

Pero ¿cuándo estamos ante una economía Gordilocks? Pues cuando existan las siguientes características:

• Crecimiento estable: Se caracteriza por un crecimiento económico sostenido pero no excesivamente acelerado, lo que permite la expansión de la actividad económica sin llevar a un sobrecalentamiento.

• Baja inflación: En una "economía Goldilocks", la inflación se mantiene controlada, lo que significa que los precios no aumentan a un ritmo excesivo.

• Buenas tasas de empleo: Una economía Goldilocks tiende a tener tasas de desempleo saludables, lo que implica que hay un equilibrio entre la oferta y la demanda de trabajo.

• Estabilidad financiera: Los mercados financieros suelen estar tranquilos y estables, sin excesiva volatilidad o riesgos sistémicos que puedan desestabilizar la economía.

• Equilibrio en las políticas monetaria y fiscal: Las políticas fiscales y monetarias se implementan de manera equilibrada para mantener la estabilidad económica y evitar desequilibrios significativos.

• Confianza empresarial y del consumidor: En una economía Goldilocks, tanto las empresas como los consumidores tienen confianza en el futuro económico, lo que conduce a mayores inversiones y gastos.

Ya… y ¿estamos en esta situación?... Pues curiosamente estamos a las puertas de esta situación… sí. ¿y cómo es eso? Veámoslo en EEUU por ejemplo:

• Crecimiento estable: crecimiento estable en torno al 2 % - 3 %.

• Baja Inflación: Inflación a la baja y tendiendo al 2 %

• Buenas tasas de empleo: en torno al 4 % - 3%

• Estabilidad Financiera: Los mercados se mantienen estables. En este sentido, yo suelo mirar el LEI, es decir, The Conference Board Leading Economic Indicators y que, actualmente, está en niveles del Covid19 o de los años 2000-2001 por lo que tiene pinta de que comenzará a subir.   

 

El “Leading Economic Index” o el Índice de Indicadores Adelantados, es un índice cuyo objetivo es predecir la dirección de la economía general de EE. UU. de los próximos trimestres.

 

El índice consta de 10 parámetros que indican la evolución futura a corto plazo de diversos sectores de la economía americana:

• La media de horas semanales trabajadas por los trabajadores del sector manufacturero.
• El número medio de solicitudes iniciales de seguro de desempleo. 
• El volumen de los nuevos pedidos de los fabricantes de bienes de consumo y materiales. 
• El índice de nuevos pedidos (del Institute for Supply Management PMI). 
• El volumen de nuevos pedidos de bienes de capital (excepto aviones), no relacionados con la defensa. 
• El número de nuevos permisos de construcción de ediȤcios residenciales. 
• El índice bursátil S&P 500. 
• La oferta monetaria ajustada a la inȥación (M2). 
• Eldiferencialentrelostiposdeinteréslargosycortos. 
• Y la media de las expectativas de los consumidores sobre las condiciones empresariales.

Adicionalmente, podemos observar el índice de volatilidad CBOE VIX que se remonta hasta 1990, y en el que podemos observar cómo la misma se mantiene en niveles bajos y, previsiblemente, así estará durante algún tiempo. Al menos hasta 2025 calculo.

Salvo que exista algún problema de recesión que, después de los avisos de recesión de 2023, parece que se disipan en 2024, debido a que la política de subida de tipos de la FED, parece que ha impedido la misma y las previsiones son de crecimiento moderado.

 

En esto, tengo que manifestar alguna duda, ya que si analizamos el spread entre el bono a 10 años con el bono a 2 años de EEUU (la tan conocida curva de tipos) observamos algo que podría estar avisándonos de una recesión para la segunda mitad de 2024 o, quizá después de las elecciones de EEUU.

Esta gráȦca de la FED reȧeja claramente como el spread se pone negativo a partir de junio de 2022, y si vemos el comportamiento de este indicador, se puede ver cómo adelantaba el aviso de recesión con 1 año de antelación al menos.

 

Por lo tanto, no podemos obviar esta posibilidad, pero visto el comportamiento de la FED todo indica que, de producirse, será de corta duración. Ahora bien, lo que si está claro es que la Bolsa (adjunto el SP500 desde los años 80) ha sufrido recortes con cada recesión. Aunque también es cierto que estos recortes pueden ser relativamente pequeños

Y no podemos olvidar que el 5 de noviembre de 2024 son las elecciones presidenciales de los EEUU. ¿por qué no debemos olvidar este detalle? Porque los años electorales suelen ser positivos para la bolsa (igual que suelen bajar tras las elecciones) lo que me hace pensar que de producirse recesión, la veremos con mayor probabilidad en 2025 y se intentará que sea lo más corta posible buscando este crecimiento moderado que apuntala una economía Gordilocks.

• Equilibrio en las políticas monetaria y Ȧscal: Tipos de interés a la baja desde 2024 que ayudará a la reactivación de la economía.

En este escenario, la FED aleja (aunque de forma muy prudente y sin cantar victoria) la posibilidad de subidas de tipos y marca una senda bajista de los mismo en línea con la economía que estamos explicando.

 

La subida de tipos fue necesaria ya que era prácticamente el único recurso que tenía la FED para evitar el colapso, pero tampoco quiere pasarse para evitar la recesión, o de existir, que sea mínima.

También mantiene la FED su política de reducción de inyecciones de liquidez al mercado. Con un balance actual de 8 billones de dólares (frente a los 4,1 que había cuando subió Biden al poder) debe tomárselo con interés.

 

No obstante, la política que se mantiene es la de dejar que se vayan produciendo los vencimientos de los títulos, vender activos y, por supuesto, reducir las compras, pero lo está haciendo de una manera suave a través de los “quantitative tightening” o QTs, que son los contrario a los “quantitative easing” o QEs.

 

Para que se entienda. La FED, con los QEs, lo que hacía era dar liquidez a los bancos comerciales y otros agentes Ȧnancieros comprándoles sus propios bonos del Tesoro de los EEUU con vencimientos a 2, 5 y 10 años y, además, compraba activos respaldados por hipotecas.

 

Claro. Al comprar sus propios bonos está aumentando su precio, y esto hace que disminuya su rendimiento, provocando que los tipos de interés tiendan a la baja, pues el precio del bono y los tipos de interés tienen una relación inversa. Y si además, la FED no eleva los tipos (como así ocurrió) la expansión monetaria fue brutal y los depósitos crecieron.

 

Los QTs pretenden ahora el efecto contrario, por lo que se busca que esa liquidez vuelva a la FED (para ello los bonos y activos vuelven a entrar en las carteras de inversiones y se reduce la liquidez de los depósitos) y ésta haga desaparecer el dinero, reduciendo así la masa monetaria en circulación

 

Para que se entienda… La Fed además de dejar vencer los bonos que compró en los plazos de vencimiento establecidos (2, 5 y 10 años) y recuperar así la liquidez entregada a cambio, venderá los activos respaldados con hipotecas y, las sucesivas recompras de bonos, o emisiones que realice, irán ahora contra las reservas líquidas de los bancos comerciales y que entrarán dentro del Tesoro de los EEUU, el cual los devolverá a la FED, y ésta lo que hará es liquidar la operación haciendo desaparecer el dinero.

 

La FED crea y destruye el dinero con la misma facilidad. Pero el drenaje de liquidez se hará, poco a poco, para evitar colapsos pues las reservas de los bancos, gracias a los QEs están por encima de lo exigido.

• Confianza empresarial y del consumidor:

Las expectativas del consumidor de EEUU para los próximos seis meses aumentaron en diciembre, reȧejando una mayor conȦanza sobre las condiciones comerciales futuras, la disponibilidad de empleo y los ingresos.

Este mismo sentimiento se refleja respecto de las tasas de interés, los precios de las acciones, la inflación a 12 meses y la percepción sobre la situación Ȧnanciera esperada de las familias a 6 meses.

Asimismo, mes a mes, los planes de compra de automóviles, viviendas y electrodomésticos de alto valor aumentaron moderadamente en general, terminando el año con un tono ligeramente más positivo.

Respecto a la conȦanza de las empresas, si analizamos el PMI (Índice de Producción Compuesto PMI Global de S&P500) compuesto, que es un promedio ponderado del Índice de Producción Manufacturera y el Índice de Actividad Empresarial de Servicios, realiza un seguimiento de las tendencias empresariales en los sectores de fabricación y servicios y observamos que comienza a remontar y ponerse a niveles previos al COVID19 y se mantiene por encima de 50 pb lo que indica expansión.

En definitiva, todo parece indicar que se avecina una "economía Goldilocks" con crecimientos moderados, si no pasa nada espectacular que lo frustre. Hay que recordar que en los años 80 se produjo una severa crisis económica que tuvo sus orígenes en la crisis del petróleo de 1973 y la crisis energética de 1979…

Posteriormente, a principios de los años 90 hubo una nueva recesión motivada por la política restrictiva de los Bancos Centrales en respuesta a las preocupaciones sobre la inȧación y la perdida de conȦanza de consumidores y empresas (nos suena de algo ¿verdad?) pero después se produjo una economía Goldilocks de crecimiento estable, y que es lo que se prevé que exista en breve pues el comportamiento de la economía es cíclico y responde a estímulos similares.

Por cierto, la década de los 90 no fue precisamente menos violenta que la actual… solo basta recordar la guerra de Ruanda, la del Golfo Pérsico, la de Bosnia, la de Chechenia o la guerra entre EEUU e Irak por poner algunos ejemplos.