“Zillow” un idealista americano a tu alcance.

No es la primera vez, ni será la última que necesitemos acudir al mercado americano para obtener referencias del sector inmobiliario.

Una de las plataformas de referencia en España es, sin duda, Idealista SAU (https://www.idealista.com/) (anteriormente denominada IDEALISTA LIBERTAD Y CONTROL SA) con CIF A-82505660 y domicilio en Plaza De Las Cortes Nº 2 Planta 5 28014 - Madrid, empresa dirigida por Jesús Encinar Rodriguez, que tiene unos ingresos anuales > 130 millones de euros, cerca de 700 empleados y pertenece al grupo Idealistas Global SA. 

Esta plataforma acaba siendo un referente del mercado con multitud de aportaciones interesantes en este sector tanto a nivel local, ccaa como nacional en todos los tipos de inmuebles que existen y formatos de producción… sin duda, los profesionales del sector y los particulares acuden aquí como herramienta imprescindible para sus análisis y propósitos comerciales de venta o alquiler.

¿Habrá algo parecido en EEUU? Pues si… Se llama ZILLOW.  Zillow Group Inc, fundada en 2006, está en Seattle, Washington – EEUU y de ella cualgan 4 plataformas interesantes para poder tener un 360º del mercado inmobiliario estadounidense:

Zillow Inc. (https://www.zillow.com/) Es una marca creada por Rich Barton y Lloyd Frink a principios de 2005, y que se lanzó al mercado en 2006, con el objetivo de ayudar a las personas a tomar decisiones inteligentes en este sector, convirtiéndose en una plataforma líder.  Además de información y datos de viviendas en EEUU (actualmente cuenta con nada menos que 110 millones de referencias y subiendo) para venta y alquiler, también se proporcionan ideas sobre remodelación y últimas tendencias inmobiliarias dentro de tu propio vecindario.  Su modelo de negocio es la publicidad y tiene tal éxito que llega a cotizar en el Nasdaq desde el 20/07/2011 bajo el ticker ZG

Es una empresa que factura casi 2 mil millones de dólares con un crecimiento en ventas CAGR del 25,7% anual en los últimos 10 años y un EPS (o BPA – Beneficio por acción -) normalizado del 37,3% anual lo que significa que trata bien a sus accionistas a través de recompras de acciones.

Pero si vemos el precio de la acción observamos que desde marzo de 2021 hasta octubre de 2022 el precio se fue a pique.  La razón, si atendemos al 10K de 2021, fue el cierre drástico de Zillow Offers.

Esta línea de negocio surge en 2018 con la idea de comprar viviendas a personas que necesitasen venderlas a cualquier precio para después revenderlas tras una leve reforma con un buen margen (lo que se denomina Home.flipping o el modelo iBuyer). La idea de Zillow era comprar a volumen gran cantidad de viviendas con un 25-30% de descuento sobre el precio real, darles un arreglo y venderlas con un margen relativamente pequeño. 

Nada menos que un 25 % de la plantilla estaba destinada a esta línea hasta que en 2021, es despedida debido a las pérdidas de 650 millones que arrojaba esta división.

Zillow, de pronto, busca deshacerse de 7.000 casas por 2,8 mil millones de dólares porque cometieron un error de precisión en el pronóstico de los precios de las viviendas. 

¿Qué provocó esto? Según Zillow, la escasez de mano de obra y materiales son los principales responsables. Analizando el 10K de 2021, prácticamente 5,9 mil millones de dólares en ventas vienen de Zillow Offers (con un crecimiento del 250 % respecto del 2020) por la venta de 15.436 viviendas, pero lo cierto es que el ebitda ajustado de esta división se fue a unas pérdidas de 650 millones frente al IMT segment, es decir, la división de “Internet, Media & Technology” que proporciona un ebitda ajustado positivo de 853 millones de dólares.

Según los expertos, la razón fue el llamado “Efecto Ikea”… es decir, los vendedores tienen un apego psicológico a su vivienda en la que, no solo la compra, sino que con el tiempo realiza arreglos y mejoras que provocan un mayor apego psicológico a la misma… por esta razón, la mayoría de los vendedores van a pedir un precio por sus viviendas mayor del real por lo que Zillow no se encontró con la facilidad que pensaba de tanto vendedor que quisiese deshacerse de su casa con un 25-30% por debajo del real. Además, tenía que invertir cantidades ingentes en marketing para poder localizar este tipo de cliente necesitado y esto provocó la salida de Zillow de esta línea de negocio… Nuevamente Sun Tzu nos desvela una lección valiosa:

Sun Tzu dijo en el capítulo III sobre la estrategia ofensiva:

XII. «En consecuencia, el arte de usar tropas es éste: cuando los tuyos sean diez contra un enemigo, rodéalo.

XIII. «Cuando tengas cinco veces sus fuerzas, atácalo».

XIV. «Si doblas sus fuerzas, divídelo».

XV. «Si las fuerzas son parejas, puedes presentarle batalla».

XVI. «Si eres numéricamente inferior, sé capaz de retirarte».

Y esto es lo que inteligentemente hizo Zillow… viendo que su modelo no funcionaba se retiró sin dilación intentando evitar dañar la imagen que posee su portal para que durante 2023 y las proyecciones de los años siguientes permitiesen recuperaciones de su cifra de negocio a niveles de 2019 en un modelo que ya conoce y es uno de los líderes en su País.

Dentro del grupo podemos encontrar plataformas adicionales a la de Zillow como:

·        Streeteasy… https://streeteasy.com/

·        Hotpads… https://hotpads.com/

·        Trulia… https://www.trulia.com/

Con Zillow Podemos obtener datos interesantes como, por ejemplo, los diferentes tipos de préstamos que existen, como,

·        El Préstamo convencional con un banco con tipos fijos a 30 años del 6.46 % con una TAE del 6.54%... normalmente te van a financiar el 80 % y suele tener incluido las estimaciones de PMI – Private mortgage insurance -, impuestos, seguro de vivienda y tarifas HOA – Home owners Association -.

·        El Préstamo FHA público que está respaldado por la Administración Federal de la Vivienda que está a 5.84% con una TAE del 6.94%... aquí es posible comenzar con pagos iniciales de 3.5% y puntuajes crediticios muy bajos

·        Los préstamos VA que son préstamos respaldados parcialmente por el Departamento de Asuntos de Veteranos con tipos del 5.87% con una TAE del 6.09%

·        Los préstamos del USDA en el que el Departamento de Agricultura de EEUU respalda préstamos a prestatarios de bajos ingresos que compren en zonas rurales

·        O las Hipotecas Jumbo para comprar propiedades caras con tipos del 6.47% con una TAE del 6.54%

Los préstamos a tipo variable tienen un AMR de diferentes plazos de manera que en función del plazo que escojas tendrán una revisión del tipo en el año escogido… es decir, permanece a ese tipo durante esos años y después se revisa anualmente hasta el final del préstamo con un “cap” para evitar sustos.

En definitiva, aquí se puede tener una guía interesante para poder seguir y analizar el mercado de EEUU, y ya de paso ver que los préstamos en EEUU por ejemplo no son, ni mucho menos, más baratos que uno que se pueda obtener en España.

ILLIA TOPURIA

Illia Topuria, boxeador georgiano de artes marciales mistas (MMA), nacido en Halle, Alemania el 21/01/1997 y que reside en Alicante - España desde hace 15 años, se acaba de convertir en campeón del mundo en la categoría de peso pluma de la UFC -  Ultimate Fighting Championship habiendo sido invicto en 15 peleas.  

La UFC es la mayor competición del mundo en MMA. Es una empresa de artes marciales mixtas que fue fundada por Art Davie y el artista marcial brasileño Rorion Gracie y sus socios, con el respaldo de Semaphore Entertainment Group.

El objeto de esta competición es identificar el arte marcial más efectivo en una pelea real entre competidores de diferentes disciplinas de combate, incluyendo el boxeo, jiu-jitsu brasileño, sambo, lucha, muay thai, Taekwondo, karate, judo y otros estilos. 

La UFC fue absorbiendo a sus diferentes competidores como WFA, PRIDE, WEC, Strikeforce y EliteXC. 

Actualmente, TKO Group Holdings acabó fusionando el 12/09/2023 la WWE -  World Wrestling Entertainment, Inc. con la UFC.

Pues bien. Hoy, 17 de febrero, Illia ha conseguido el título de campeón del mundo de la UFC en peso pluma tras una brillante victoria ante Alexander Volkanovski en el segundo asalto por KO.

Un boxeador que siempre ha llevado la bandera de España con orgullo y siempre ha pensado en nuestro País como el futuro anfitrión de la MMA. De hecho, ya a retado a Conor Mc Gregor para luchar en España, a ser posible, en el Santiago Bernabeu porque no son pocas las veces que ha manifestado este luchador su deseo de traer a España esta competición.

Felicidades Illia.  Creo que eres un ejemplo inspirador de cómo una persona que cree en sus sueños puede hacerlos realidad.

Economía Goldilocks o “ricitos de oro”.

Os acordáis de la historia ¿verdad? Una niña rubia que topó con una casa con 3 osos, 3 sillas, 3 platos, 3 camas de distinto tamaño y 3 sopas de distinta temperatura y… un devenir en torno a encontrar un punto medio entre sillas, camas, sopas, etc, que no sean ni grandes ni pequeñas, ni duras ni blandas, ni fría ni caliente… en definitiva, un punto de equilibrio.

Si… me temo que los norteamericanos (no me pregunten el motivo) son muy de buscar sinónimos de este tipo y “Gordilocks” no es una excepción…

Resulta que “Ricitos de oro”, o Gordilocks, hace referencia a un estado de la economía que radica en la búsqueda de un equilibrio perfecto, es decir, una situación ideal que se encuentra en su punto medio u óptimo. Una economía que no esté ni excesivamente caliente (con alto riesgo de inflación o sobrevaloración de activos) ni demasiado fría (con recesión o estancamiento), sino que esté en su punto medio en donde las condiciones sean favorables para el crecimiento sostenible y la estabilidad económica.

Curiosamente, no es un término nuevo. Surgió en la década de los 90, en EEUU, que fue una época de crecimiento sostenido, baja inflación y estabilidad financiera… en definitiva, una economía en su estado óptimo. Y el astrónomo Bernard Lovell lo utilizó, también, para describir las condiciones ideales para la vida en la Tierra en su libro "The Individual and the Universe" en 1954.

Pero ¿cuándo estamos ante una economía Gordilocks? Pues cuando existan las siguientes características:

• Crecimiento estable: Se caracteriza por un crecimiento económico sostenido pero no excesivamente acelerado, lo que permite la expansión de la actividad económica sin llevar a un sobrecalentamiento.

• Baja inflación: En una "economía Goldilocks", la inflación se mantiene controlada, lo que significa que los precios no aumentan a un ritmo excesivo.

• Buenas tasas de empleo: Una economía Goldilocks tiende a tener tasas de desempleo saludables, lo que implica que hay un equilibrio entre la oferta y la demanda de trabajo.

• Estabilidad financiera: Los mercados financieros suelen estar tranquilos y estables, sin excesiva volatilidad o riesgos sistémicos que puedan desestabilizar la economía.

• Equilibrio en las políticas monetaria y fiscal: Las políticas fiscales y monetarias se implementan de manera equilibrada para mantener la estabilidad económica y evitar desequilibrios significativos.

• Confianza empresarial y del consumidor: En una economía Goldilocks, tanto las empresas como los consumidores tienen confianza en el futuro económico, lo que conduce a mayores inversiones y gastos.

Ya… y ¿estamos en esta situación?... Pues curiosamente estamos a las puertas de esta situación… sí. ¿y cómo es eso? Veámoslo en EEUU por ejemplo:

• Crecimiento estable: crecimiento estable en torno al 2 % - 3 %.

• Baja Inflación: Inflación a la baja y tendiendo al 2 %

• Buenas tasas de empleo: en torno al 4 % - 3%

• Estabilidad Financiera: Los mercados se mantienen estables. En este sentido, yo suelo mirar el LEI, es decir, The Conference Board Leading Economic Indicators y que, actualmente, está en niveles del Covid19 o de los años 2000-2001 por lo que tiene pinta de que comenzará a subir.   

 

El “Leading Economic Index” o el Índice de Indicadores Adelantados, es un índice cuyo objetivo es predecir la dirección de la economía general de EE. UU. de los próximos trimestres.

 

El índice consta de 10 parámetros que indican la evolución futura a corto plazo de diversos sectores de la economía americana:

• La media de horas semanales trabajadas por los trabajadores del sector manufacturero.
• El número medio de solicitudes iniciales de seguro de desempleo. 
• El volumen de los nuevos pedidos de los fabricantes de bienes de consumo y materiales. 
• El índice de nuevos pedidos (del Institute for Supply Management PMI). 
• El volumen de nuevos pedidos de bienes de capital (excepto aviones), no relacionados con la defensa. 
• El número de nuevos permisos de construcción de ediȤcios residenciales. 
• El índice bursátil S&P 500. 
• La oferta monetaria ajustada a la inȥación (M2). 
• Eldiferencialentrelostiposdeinteréslargosycortos. 
• Y la media de las expectativas de los consumidores sobre las condiciones empresariales.

Adicionalmente, podemos observar el índice de volatilidad CBOE VIX que se remonta hasta 1990, y en el que podemos observar cómo la misma se mantiene en niveles bajos y, previsiblemente, así estará durante algún tiempo. Al menos hasta 2025 calculo.

Salvo que exista algún problema de recesión que, después de los avisos de recesión de 2023, parece que se disipan en 2024, debido a que la política de subida de tipos de la FED, parece que ha impedido la misma y las previsiones son de crecimiento moderado.

 

En esto, tengo que manifestar alguna duda, ya que si analizamos el spread entre el bono a 10 años con el bono a 2 años de EEUU (la tan conocida curva de tipos) observamos algo que podría estar avisándonos de una recesión para la segunda mitad de 2024 o, quizá después de las elecciones de EEUU.

Esta gráȦca de la FED reȧeja claramente como el spread se pone negativo a partir de junio de 2022, y si vemos el comportamiento de este indicador, se puede ver cómo adelantaba el aviso de recesión con 1 año de antelación al menos.

 

Por lo tanto, no podemos obviar esta posibilidad, pero visto el comportamiento de la FED todo indica que, de producirse, será de corta duración. Ahora bien, lo que si está claro es que la Bolsa (adjunto el SP500 desde los años 80) ha sufrido recortes con cada recesión. Aunque también es cierto que estos recortes pueden ser relativamente pequeños

Y no podemos olvidar que el 5 de noviembre de 2024 son las elecciones presidenciales de los EEUU. ¿por qué no debemos olvidar este detalle? Porque los años electorales suelen ser positivos para la bolsa (igual que suelen bajar tras las elecciones) lo que me hace pensar que de producirse recesión, la veremos con mayor probabilidad en 2025 y se intentará que sea lo más corta posible buscando este crecimiento moderado que apuntala una economía Gordilocks.

• Equilibrio en las políticas monetaria y Ȧscal: Tipos de interés a la baja desde 2024 que ayudará a la reactivación de la economía.

En este escenario, la FED aleja (aunque de forma muy prudente y sin cantar victoria) la posibilidad de subidas de tipos y marca una senda bajista de los mismo en línea con la economía que estamos explicando.

 

La subida de tipos fue necesaria ya que era prácticamente el único recurso que tenía la FED para evitar el colapso, pero tampoco quiere pasarse para evitar la recesión, o de existir, que sea mínima.

También mantiene la FED su política de reducción de inyecciones de liquidez al mercado. Con un balance actual de 8 billones de dólares (frente a los 4,1 que había cuando subió Biden al poder) debe tomárselo con interés.

 

No obstante, la política que se mantiene es la de dejar que se vayan produciendo los vencimientos de los títulos, vender activos y, por supuesto, reducir las compras, pero lo está haciendo de una manera suave a través de los “quantitative tightening” o QTs, que son los contrario a los “quantitative easing” o QEs.

 

Para que se entienda. La FED, con los QEs, lo que hacía era dar liquidez a los bancos comerciales y otros agentes Ȧnancieros comprándoles sus propios bonos del Tesoro de los EEUU con vencimientos a 2, 5 y 10 años y, además, compraba activos respaldados por hipotecas.

 

Claro. Al comprar sus propios bonos está aumentando su precio, y esto hace que disminuya su rendimiento, provocando que los tipos de interés tiendan a la baja, pues el precio del bono y los tipos de interés tienen una relación inversa. Y si además, la FED no eleva los tipos (como así ocurrió) la expansión monetaria fue brutal y los depósitos crecieron.

 

Los QTs pretenden ahora el efecto contrario, por lo que se busca que esa liquidez vuelva a la FED (para ello los bonos y activos vuelven a entrar en las carteras de inversiones y se reduce la liquidez de los depósitos) y ésta haga desaparecer el dinero, reduciendo así la masa monetaria en circulación

 

Para que se entienda… La Fed además de dejar vencer los bonos que compró en los plazos de vencimiento establecidos (2, 5 y 10 años) y recuperar así la liquidez entregada a cambio, venderá los activos respaldados con hipotecas y, las sucesivas recompras de bonos, o emisiones que realice, irán ahora contra las reservas líquidas de los bancos comerciales y que entrarán dentro del Tesoro de los EEUU, el cual los devolverá a la FED, y ésta lo que hará es liquidar la operación haciendo desaparecer el dinero.

 

La FED crea y destruye el dinero con la misma facilidad. Pero el drenaje de liquidez se hará, poco a poco, para evitar colapsos pues las reservas de los bancos, gracias a los QEs están por encima de lo exigido.

• Confianza empresarial y del consumidor:

Las expectativas del consumidor de EEUU para los próximos seis meses aumentaron en diciembre, reȧejando una mayor conȦanza sobre las condiciones comerciales futuras, la disponibilidad de empleo y los ingresos.

Este mismo sentimiento se refleja respecto de las tasas de interés, los precios de las acciones, la inflación a 12 meses y la percepción sobre la situación Ȧnanciera esperada de las familias a 6 meses.

Asimismo, mes a mes, los planes de compra de automóviles, viviendas y electrodomésticos de alto valor aumentaron moderadamente en general, terminando el año con un tono ligeramente más positivo.

Respecto a la conȦanza de las empresas, si analizamos el PMI (Índice de Producción Compuesto PMI Global de S&P500) compuesto, que es un promedio ponderado del Índice de Producción Manufacturera y el Índice de Actividad Empresarial de Servicios, realiza un seguimiento de las tendencias empresariales en los sectores de fabricación y servicios y observamos que comienza a remontar y ponerse a niveles previos al COVID19 y se mantiene por encima de 50 pb lo que indica expansión.

En definitiva, todo parece indicar que se avecina una "economía Goldilocks" con crecimientos moderados, si no pasa nada espectacular que lo frustre. Hay que recordar que en los años 80 se produjo una severa crisis económica que tuvo sus orígenes en la crisis del petróleo de 1973 y la crisis energética de 1979…

Posteriormente, a principios de los años 90 hubo una nueva recesión motivada por la política restrictiva de los Bancos Centrales en respuesta a las preocupaciones sobre la inȧación y la perdida de conȦanza de consumidores y empresas (nos suena de algo ¿verdad?) pero después se produjo una economía Goldilocks de crecimiento estable, y que es lo que se prevé que exista en breve pues el comportamiento de la economía es cíclico y responde a estímulos similares.

Por cierto, la década de los 90 no fue precisamente menos violenta que la actual… solo basta recordar la guerra de Ruanda, la del Golfo Pérsico, la de Bosnia, la de Chechenia o la guerra entre EEUU e Irak por poner algunos ejemplos.

Libro blanco sobre el impulso de la competitividad de los mercados de capitales españoles.

Libro Blanco BME 

Estamos ante otra herramienta excepcional de BME que identifica las razones de la pérdida de competitividad española frente a un mercado internacional comparándolo con Alemania, Francia, Italia, Países Bajos, Suecia, Irlanda, Luxemburgo, Estados Unidos, Reino Unido y Suiza.

Después de dejar clara la importancia de estos mercados para un País, marca con todo lujo de detalles la evidente pérdida de competitividad de España respecto a su entorno.

El Ibex35 tiene el crecimiento mas bajo desde 2013 (-11%) y su capitalización representa tan solo un 51% del PIB cayendo la misma nada menos que un 35 % en la última década y el peso de las empresas españolas en el EuroStoxx50 ha pasado del 12,3% al 6,5%.

El mercado de capitales español cae en barrena. Se reduce el capital captado en salidas a Bolsa, se prefieren emisiones de deuda y derivados extranjeros antes que los españoles (su volumen ha disminuido un 39,5% desde 2013), los certificados de inversión representan tan solo un 0,01 %de los productos cotizados, no hay mercado prácticamente para los ETPs y la fiscalidad adversa ha limitado el desarrollo de ETFs (de hecho hay un notable descenso desde 2017), falta de desarrollo de las SPACs, tampoco se adoptan medidas proactivas para atraer inversores en activos digitales y hay una evidente falta de desarrollo normativo de la regulación MICA respecto a los países de nuestro entorno.

Pero el informe propone soluciones evidentes. Por ejemplo,
i) Fomentar la incorporación a los mercados de capitales mediante la simplificación y agilización del proceso de cotización, mejorar la información y la comunicación, publicación de KPIs de control, creación de mercados mas flexibles para pymes y socimis así como de los derivados y una regulación fiscal adecuada aplicando las propuestas de la directiva DEBRA.
ii) Potenciar la Canalización de Inversión hacia Empresas incentivando la participación de inversores minoristas, fomentando coberturas, fomentar la inversión en pymes a través de vehículos colectivos y ampliar exenciones a no residentes, entre otras medidas
iii) Atraer el ahorro y la inversión a estos mercados eliminando el impuesto a transacciones financieras (ITF), promoviendo la emisión de renta fija, facilitando la participación de extranjeros y reducir la fiscalidad de las IICs y de los fondos de inversión.
iv) Favorecer el desarrollo de nuevos activos como los criptoactivos e incrementar la educación financiera de la población y la innovación tecnológica en este sector.

En definitiva… ponerse las “pilas” y hacer, al menos, lo que hace nuestro entorno. De haberlo hecho, la capitalización de las empresas españolas habría aumentado un 9,6 % desde 2013, se habría la sangría con las SICAVs y de las Socimis. Es decir, tendríamos un mercado a la altura de las circunstancias que habría contribuido al crecimiento económico y sostenible del País.

Las Entidades de pago ya son entidades colaboradoras de la AEAT

 

Noticia importante para las #EDEs y las #EPs. El nuevo Real Decreto 117/2024, de 30 de enero establece una oportunidad única para estas entidades y para las Fintechs desde el momento en que ya pueden llevar a cabo servicio de caja o tener la consideración de entidad colaboradora en la recaudación al mismo nivel que una entidad de crédito.

Por lo tanto, a través de la Disposición Final Segunda de este Real Decreto, se reforma el artículo 9.4 del Reglamento General de Recaudación en este sentido, siendo un paso mas en la liberalización de este tipo de servicios y su acceso a este tipo de entidades en linea con la Directiva (UE) 2015/2366.

Una gran noticia y un avance a mi juicio.

QONTO

 #Qonto, el neobanco francés y que es el nombre comercial de la empresa hashtag#Olinda SAS, con SIREN 819489626 e inscrita en al ACPR con el CIB 16958, posee 4 sucursales (Francia - París, España- Barcelona, Italia - Milán y Alemania a través de la compra que realizó de la empresa Penta Fintech GmbH).

Esta empresa ha levantado 7 rondas de inversión entre 22 inversores, por un total de 709 millones de euros entre 2017 y 2022, y está valorada en nada menos que en 4.400 millones de euros, aunque podría ser algo menos pues, tras la serie D, parece ser – o eso he leído por alguna parte - que existía un pacto de salida de un rango de 75 a 100 millones de euros con un descuento del 30% por lo que, posiblemente, haya rebajado su valoración a unos 3,7 mil millones.

Lo curioso de este neobanco y de su valoración es que, cuando se hizo la serie D de 486 millones, que fue liderada por Tiger global y TCV, con el objetivo de poder comprar Penta por 200 millones (posiblemente 179 millones en acciones y el resto para liquidar empleados), entre otras cosas, tuvo que depositar corriendo las cuentas de 2018 a 2020 que las tenía sin depositar...

Como la ampliación se hizo en enero, y las cuentas se depositan en febrero, esta entidad no tuvo necesidad de depositar las cuentas de 2021 y así sigue hasta la fecha, es decir, si acudes a los registros públicos francés y a los tribunales de comercio respectivos lo que obtendrás es un certificado de que no están depositadas cuentas desde 2020. No es que estén depositadas de forma confidencial (cosa que en Francia es posible), es que simplemente, y siguiendo la línea que tuvo en 2018 a 2020, NO las deposita… o sinceramente yo no consigo obtenerlas.

Pero lo que más llama la atención es que las cuentas de 2020 (auditadas por EY, por cierto) reflejaba un ebitda de -26,8 millones, unas ventas de 37 millones con un margen bruto del 53% y unas pérdidas acumuladas de -47.67 millones de euros... justo cuando obtiene esta ronda de 486 millones y se valora la empresa en 4.400 millones de euros.

La pregunta es ¿por qué una entidad que es regulada por la ACPR francesa no deposita sus cuentas anuales? ya que para llegar a compensar las pérdidas acumuladas solo hasta 2020 y pensando en un Ebit del 6 % / 7% (tomando una estructura como la de Revolut, por ejemplo) tendría que haber facturado entre 2021 a 2023 cerca de 700 - 800 millones de euros. Ojalá sea así pero no puedo saberlo porque no hay posibilidad de obtener dichas cuentas. Quizá lo sabremos en la próxima ronda que quieran levantar. Pero el que nada teme nada tiene que ocultar así que sería interesante poder contar con el acceso libre a las cuentas anuales de esta empresa, ¿no?... si alguien las tiene ruego compartir, por favor.

https://lnkd.in/d4EQ2VQf